*) انظر أيضًا: InstaForex trading indicators for NASDAQ100 (NDX)

تبدأ عقود الفروقات على مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية أسبوع التداول الجديد في وضع بالغ الهشاشة. فبعد الارتفاع المتفائل في الأسبوع الماضي على خلفية أنباء وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين، هوت عقود NASDAQ100 الآجلة (NDX في منصة التداول) بشكل حاد صباح الاثنين. وخلال الجلسة الآسيوية، جرى تداولها قرب مستوى 24,950.0 بتراجع نسبته 1.10%. وجاء المحفز على هذا الهبوط من الانهيار الكامل لمحادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران في إسلام آباد، وما تلاه من تصعيد في الصراع.

عطلة نهاية الأسبوع التي انتظرتها الأسواق بقدر كبير من التوتر لم تُسفر عن النتائج المرجوة. فقد انتهت المحادثات في عاصمة باكستان، التي استمرت قرابة 20 ساعة، من دون توقيع أي اتفاق.

أهم نقاط الخلاف

• البرنامج النووي الإيراني. قال نائب الرئيس الأمريكي JD Vance إن طهران ترفض التخلي عن طموحاتها النووية. وكان تعليق Trump على منصة Truth Social صريحًا: "الاجتماع كان جيدًا، وتم الاتفاق على معظم النقاط، لكن النقطة الوحيدة التي كانت تهم حقًا، النووي، لم تُحسم."
• السيطرة على المضيق والأصول. لم ينجح الطرفان في التوصل إلى شروط بشأن السيادة على مضيق هرمز وملف الإفراج عن الأصول الإيرانية المجمدة.
• غياب الرؤية المستقبلية. بخلاف الجولة السابقة، لم يتم التوافق حتى على عقد اجتماع متابعة، ما بدد آمال السوق في حل دبلوماسي سريع.

كان رد واشنطن فوريًا؛ إذ أعلن الرئيس Trump بدء حصار يشمل جميع السفن الداخلة إلى الموانئ الإيرانية والخارجة منها. ويدخل الحصار حيز التنفيذ في الساعة 10:00 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي (14:00 بتوقيت غرينتش) يوم الاثنين.

ماذا يعني ذلك للأسواق؟

توقف المرور عبر المضيق فعليًا. فحتى خلال وقف إطلاق النار، لم تتجاوز حركة عبور السفن 10% من المعدل الطبيعي. وتفاقمت الأوضاع مع نية الولايات المتحدة اعتراض السفن التي دفعت رسوم عبور لإيران.

إيران تحذر من رد قاسٍ. فقد أعلن الحرس الثوري الإسلامي (IRGC) أن أي سفن عسكرية تقترب من منطقة النزاع "سيُتعامل معها بشدة". كما يبقى تهديد إغلاق مضيق باب المندب قائمًا.

وعلى الرغم من انهيار المفاوضات، لم يُلغَ بعدُ وقف إطلاق النار الرسمي لمدة أسبوعين (الساري حتى 22 أبريل)، مما يترك احتمالاً ضئيلاً لإحياء المسار الدبلوماسي.

موسم الأرباح، النفط، التضخم والاحتياطي الفيدرالي

قناة الانتقال الأساسية لأزمة الشرق الأوسط إلى NASDAQ تمر عبر أسعار السلع الأولية والسياسة النقدية.

قفزت أسعار النفط عقب أنباء فشل المحادثات. فقد اخترق سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) خلال الجلسة مستوى 100 دولار للبرميل، وتجاوز خام برنت مستوى 102 دولار للبرميل. وبلغت الزيادة صباح الاثنين نحو 7–8%.

هذا التطور يُعيد فورًا سيناريو "صدمة الركود التضخمي" إلى الواجهة — وهو السيناريو الذي بدا أن السوق قد تنفس الصعداء منه في الأسبوع الماضي.

قطاع التكنولوجيا، قاطرة مؤشر NASDAQ، شديد الحساسية لعاملين اثنين:

• ارتفاع العائد. إذ تدفع درجة النفور من المخاطرة وتوقعات التضخم الأعلى عوائد سندات الخزانة إلى الصعود. فقد ارتفع عائد السندات لأجل عشر سنوات بنحو 4.0 نقطة أساس إلى 4.341% (وقت إعداد هذه المذكرة) مقارنة بإغلاق الأسبوع الماضي.

• إعادة تسعير معدل الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي. أُجبِر السوق على التخلي عن آمال خفض أسعار الفائدة في الأجل القريب. والأهم من ذلك أن المشاركين عادوا ليأخذوا في الحسبان احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة هذا العام إذا تسارع التضخم.

هذه العوامل تضرب مباشرة في مضاعفات تقييم أسهم التكنولوجيا، مما يجعل أسهم النمو أقل جاذبية مقارنة بالأصول الدفاعية.

في حين تهيمن العوامل الجيوسياسية على العناوين الرئيسية، لا تنسَ أن موسم إعلانات نتائج الربع الأول يبدأ رسميًا هذا الأسبوع، وسيتركز الاهتمام سريعًا على الأساسيات الخاصة بشركات Magnificent Seven.

تشير التوقعات الإجماعية إلى نمو انفجاري في ربحية السهم (EPS) بنحو 27.1% على أساس سنوي لقطاع التكنولوجيا. وهذا يضع سقفًا مرتفعًا للتوقعات. فإذا أخفقت عمالقة مثل NVIDIA (NVDA) وMicrosoft (MSFT) وMeta (META) ليس فقط في التفوق على هذه التوقعات، بل في تجاوزها بشكل ملموس في ظل تصاعد المخاطر الجيوسياسية، فقد يشهد السوق رد فعل من نوع "البيع عند صدور الأخبار".

تحليل فني موجز

لقد تدهورت الصورة الفنية قليلاً. مع افتتاح على فجوة هبوطية، كسر السعر اليوم دون المستوى المحوري 25,000.0. ومع ذلك، لا يزال الاتجاه الصاعد قصير الأجل الذي تشكّل في أوائل أبريل قائماً.

ما زال لدى البائعين فرصة للسيطرة إذا تمكنوا من دفع السعر لاختراق منطقة الدعم القوية حول 24,600.0 (المتوسط المتحرك الأسي 50 على الرسم البياني اليومي)، و24,530.0 (المتوسط المتحرك الأسي 200 على الرسم البياني لساعة واحدة)، و24,460.0 (المتوسط المتحرك الأسي 200 على الرسم البياني لأربع ساعات).

إذا نجح البائعون في كسر مستوى الدعم الرئيسي متوسط الأجل عند 24,190.0 (EMA200 على الرسم البياني اليومي)، فستعود الصورة الفنية إلى حالة التماسك أو تستأنف الاتجاه الهابط مع استهداف المنطقة القريبة من 23,000.0–22,800.0 (القيعان المسجّلة في مارس).

وعلى العكس من ذلك، إذا استؤنفت الجهود الدبلوماسية وأسفرت عن نتائج، فقد يتمكن السوق سريعًا من تعويض الخسائر والعودة إلى منطقة المقاومة عند 25,500.0–25,800.0.

الخلاصة

حالة الابتهاج لدى المستثمرين في الأسبوع الماضي أفسحت المجال لواقع قاسٍ: فالصراع لم يفشل في أن ينتهي فحسب، بل دخل أيضًا مرحلة جديدة وأكثر خطورة من الحصار البحري. تجاوز النفط مستوى 100 دولار، وتراجع العقود الآجلة بأكثر من 1% هو رد فعل السوق على الإدراك بأن المال الرخيص وسلامًا سريعًا أمران غير مرجحين.

يمثل المستوى المحوري 25,000.0 نقطة نفسية فاصلة بين الأمل في الدبلوماسية والخوف من الركود التضخمي. من الناحية الفنية، يقترب المؤشر بشكل خطير من كسر مستوى الدعم القصير الأجل. بالنسبة لمستثمري التكنولوجيا، ينبغي أن ينصب التركيز الرئيسي حاليًا على العناوين الصادرة من إسلام آباد وواشنطن أكثر من التركيز على الأسهم الفردية — فهذه العناوين هي التي ستقود حركة مؤشر NASDAQ، وربما اتجاه أسواق الأسهم الأمريكية والعالمية خلال الساعات الـ 48 المقبلة.