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受油輪短缺與霍爾木茲海峽關閉影響,Brent 原油價格上漲
根據 Bloomberg 報導,在美國和以色列對伊朗發動攻擊、導致能源價格急劇飆升之後,Brent 期貨相對中東 Dubai 的溢價已擴大至自
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根據 Bloomberg 報導,在美國和以色列對伊朗發動攻擊、導致能源價格急劇飆升之後,Brent 期貨相對中東 Dubai 的溢價已擴大至自 2022 年以來最高水平。這一價差反映出貿易流向受阻,以及市場對該地區供應日益升高的擔憂。交易員指出,Brent–Dubai 價差在週二一度突破每桶 6 美元,而在衝突爆發前的上週,大部分時間都低於每桶 2 美元。買盤及物流路線均受到干擾:經由荷姆茲海峽的航運幾乎陷於停滯,對交貨前景的疑慮則推升了市場波動性。區內油輪短缺導致運費大幅上漲,也為油價帶來額外的上行壓力。JPMorgan 分析師發出嚴厲警告:「若荷姆茲海峽在 21 天內無法重新開放,產量被迫關停的情況可能會開始出現。」這種可能性提高了實際供應中斷的風險,使得市場對任何來自該地區的消息都極為敏感。這對市場與交易員意味著什麼更大的 Brent–Dubai 價差代表北海基準油相對中東原油的價格更高,反映出亞洲供應出現問題以及物流受限。 飆升的運費與油輪短缺,使得海運交付更加難以預測且成本更高,實際上收緊了可用的實體原油供給。 荷姆茲海峽可能遭遇長期封鎖的威脅,為油價進一步上漲以及安全供應的風險溢價擴大鋪平了道路。 交易員可以如何布局交易 TTF 期貨:短線偏多部位可望捕捉價格急升,但由於波動極大,必須嚴格設置止損。 運用選擇權進行風險管理與投機:在劇烈波動前買入買權,或採用 straddle/strangle 策略,均可能奏效;賣出選擇權可收取權利金,但風險相當可觀。 日曆價差策略:若市場轉為期貨升水(contango)或期貨貼水(backwardation),則可透過近月與遠月合約之間的日曆價差,較為有限風險地交易價格曲線。 關聯市場:留意原油、電力、LNG 運價以及相關供應商/航運股等市場,尋找額外的交易機會與避險工具。 消息交易與監控:密切關注產油國與企業(例如 QatarEnergy)的聲明,以及圍繞荷姆茲海峽的地緣政治發展,以便快速因應流動性與波動度的變化。 風險管理:分散投資、設定部位上限、運用選擇權保護部位並進行情境推演——在高度不確定的環境下,這些措施都至關重要。 上述策略並不能消除風險——波動性可能對交易員有利,也可能不利。應將交易構想與嚴格的資金管理規則結合,並緊密追蹤供應狀況及地緣政治相關消息。
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Andreeva Natalya,
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